央行全面降準:預計今年將降息2次、降準2次

2020年01月02日 來源:證券日報
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降準之后能否迎來降息呢?近日,國金證券預計,2020年央行將降息2次、降準2次。CPI在2020年二季度的韌性可能對股市的估值提升形成一定影響,但影響相對偏短期化,A股市場仍將以轉型驅動和盈利驅動為核心因素,本輪結構性牛市大方向不變。


2020年第一天,央行便送出“大禮包”——為支持實體經濟發展,降低社會融資實際成本,中國人民銀行決定于2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。此次降準是全面降準,體現了逆周期調節,釋放長期資金8000多億元。


對此,受訪市場人士普遍認為,此次全面降準對中國股市具有一定的利好作用。


對股市短期刺激有限


數據是最忠實的見證者。統計發現,自2008年以來,央行共計實施19次全面降準,消息公布的次日,上證指數上漲次數為9次,上漲概率不足五成。由此可見,全面降準對股市的短期刺激作用較為有限。


雖然降準次日三大指數未必有出色表現,但在降準消息公布的一周,大盤往往會迎來一波強勁反彈?!蹲C券日報》記者注意到,自2008年以來,央行實施19次全面降準的后一周,上證指數出現了10次上漲,其中有7次漲幅均超2%。


財富證券首席經濟學家伍超明表示,對于本次央行降準,市場整體已有一定的預期,國內股市、債市受此影響或相對有限,但受益于近期資本市場改革舉措頻出,投資者風險偏好整體有所提升。


盡管市場對央行此次全面降準已有一定預期,但此次降準仍有重大意義。


中信建投證券張玉龍認為,本次全面降準具有四個方面意義:其一,對沖銀行存量貸款“換錨”的影響,降低銀行的成本,保證銀行業和金融體系穩定;其二,補充春節的流動性,保證流動性充裕穩定;其三,配合專項債等逆周期調節工具的發行,促進逆周期調節;其四,對市場具有幫助作用,A股將繼續大幅度上漲,地產、建材、建筑、券商和銀行等“周期+金融”是最占優的品種。


金融、地產等行業受益


目前,市場對本次全面降準后A股的表現觀點不一。但市場人士一致認同,央行降準后,金融、地產等資金密集型行業都將獲益。


分析人士普遍認為,對于銀行而言,降準最大的利好在于可貸規模比例,據測算,準備金率下調0.5%將為銀行帶來3700億元的資金釋放,從貨幣乘數變化的角度計算,理論上將帶來15000億元左右的M2增加;半年內金融機構存款準備金率兩次下調,并不意味著對于地產開發商信貸控制的解禁,但流動性預期有所好轉,不排除部分剛需入市的可能,至少成交量的些許好轉有利于緩解房企緊繃的資金鏈;另外,作為利息敏感品種的保險股也會小幅受益。


值得關注的是,藍籌股也會受益降準。分析人士指出,尤其是始終能夠保持高比例分紅的藍籌股,其持有價值將有所突出。目前正是2019年年報陸續披露階段,高分紅、低市盈率的藍籌股,正處在一個長期投資價值凸顯的時點。


降準之后能否迎來降息呢?近日,國金證券預計,2020年央行將降息2次、降準2次。CPI在2020年二季度的韌性可能對股市的估值提升形成一定影響,但影響相對偏短期化,A股市場仍將以轉型驅動和盈利驅動為核心因素,本輪結構性牛市大方向不變。


可以看到,節前A股市場已演繹出慢牛、長牛的走勢。2019年A股完美收官,上證指數成功站穩3000點。前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出,節前市場放量上漲,特別是被視為行情風向標的券商股連續上攻,確立了本輪跨年度行情。節后市場無疑會延續節前的上漲態勢,展開春季攻勢。根據經驗,春季往往是市場做多的一個重要時間窗口,而這次降準無疑是行情的催化劑,將會進一步促進A股市場的大幅反彈。


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